### JPMorgan sagt, dass Krypto-native Investoren wahrscheinlich hinter der jüngsten Marktkorrektur stehen

In einem aktuellen Bericht schlagen JPMorgan-Analysten vor, dass die schwere Korrektur auf den Kryptomärkten hauptsächlich von Krypto-nativen Investoren und nicht von institutionellen oder privaten ETF-Haltern vorangetrieben wurde. Diese Schlussfolgerung basiert auf der Beobachtung, dass es kaum Hinweise auf erhebliche Liquidationen in Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) gab, die normalerweise von traditionellen Kleinanlegern bevorzugt werden. Zwischen dem 10. und 14. Oktober erlebten Bitcoin-ETFs bescheidene kumulierte Abflüsse von 220 Millionen Dollar, was nur 0,14 % des verwalteten Gesamtvermögens ausmacht. Ethereum-ETFs verzeichneten slightly größere Abflüsse von 370 Millionen Dollar, was 1,23 % ihres verwalteten Vermögens entspricht.

Im Gegensatz zu diesen ETF-Bewegungen zeigten die CME-Bitcoin-Futures, die ein wichtiger Indikator für die institutionelle Positionierung sind, nur wenige Liquidationen. Allerdings erlebten die CME-Ethereum-Futures eine stärkere Deleveragierung, wahrscheinlich aufgrund einer stärkeren Risikoreduktion von Momentum-Händlern wie Rohstoffhandelsberatern und quantitativen Fonds.

Die bemerkenswerteste Aktivität war bei den unbefristeten Terminkontrakten zu beobachten, die bei Krypto-nativen Händlern beliebt sind. Das Open Interest dieser Kontrakte für Bitcoin und Ethereum fiel erheblich und sank um etwa 40 % in Dollar. Dieser Rückgang war ausgeprägter als die Preisrückgänge beider Assets, was darauf hindeutet, dass Krypto-native Investoren hauptsächlich für die Marktkorrektur verantwortlich waren.

Dieses Marktverhalten hebt den Unterschied zwischen Krypto-nativen Investoren und solchen aus traditionellen Finanzbereichen hervor. Während Krypto-native Investoren ihre Positionen aggressiv anpassten, blieben Nicht-Krypto-native Investoren, einschließlich derjenigen, die CME-Futures oder Krypto-ETFs verwenden, weitgehend an der Seitenlinie.